'Gelişmekte olan piyasalardaki asıl mesele Fed değil, iç dinamikler'

⏱ Okuma Süresi 3 dk•Yayınlanma Perşembe, Eylül 17 2015

Amerikan Merkez Bankası Fed, kritik Eylül toplantısında da faizleri artırmadı. ALB Forex Araştırma Uzmanı Enver Erkan, söz konusu gelişmeyi, "Bu da aslında gelişmekte olan piyasalardaki asıl meselenin Fed değil, iç dinamikler olduğunu ortaya koymaktadır." dedi.

Fed toplantısı öncesi genel beklentilerin tam bir ayrışmayı işaret ettiğini aktaran ALB Forex Araştırma Uzmanı Enver Erkan, konuyla ilgili olarak şu değerlendirmeleri yaptı:

"Sadece piyasa oyuncularının değil, finans kurumları ve hatta gelişmekte olan ülkeler bile kendi içlerinde iki gruba ayrıldı: Fed'in faiz artırması gerektiğini düşünenler ve bunun tersini düşünenler. Özellikle gelişmekte olan ülkelerdeki bu temenni ayrışması dikkat çekiciydi. Bu da aslında gelişmekte olan piyasalardaki asıl meselenin Fed değil, iç dinamikler olduğunu ortaya koymaktadır.

Dolayısıyla iç dinamikleri ve riskleri fazla olan ve dış finansmana ihtiyaç duyan gelişmekte olan ülkeler için görünüm kısa vadede rahatlama yaratsa da, uzun vadede belirsizlik devam etmektedir. Fed'in sopası Demokles'in kılıcı misali bu kırılgan piyasalar üzerinde sallanmaya devam edecektir.
Yumuşak bir geçiş aslında piyasaları beklentisini gerçekleştirmesi ve belirsizliği ortadan kaldırması, aynı zamanda dışsal risklerin de gözetildiğini gözler önüne sermesi açısından daha olumlu bir görünüm yaratabilirdi. Fed açısından da geç kalan ve olması gerektiğinden daha hızlı olan faiz artırımlarının maliyetindense, kademeli ve yavaş yavaş artan faizin maliyeti daha tercih edilebilir olacaktı. Ancak gördüğümüz kadarıyla enflasyonun zayıf seyri ve küresel piyasalardaki olumsuz hava Fed'i bu karardan alıkoymuş. Fed belirsizliğinin devam etmesi ilerleyen dönemde piyasalarda yüksek volatiliteyi işaret etmektedir. Fed balon oluşumuna neden olabilir, dolayısıyla faiz 2015'te veya 2016'da, ne zaman olursa olsun çok geç kalmamalıdır.

Yellen'in de dediği gibi; ilk faiz artırımının zamanlaması çok fazla abartılmamalı. Fed bir gün bu faizi artıracak, yani bol likiditeye veda et