Döviz Rezervleri Tırmandı, Altın Geriledi: Merkez Bankası Bilançosunda Yıllık Kayıp Alarmı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) rezervlerinde altı hafta süren düşüşün ardından yeniden artış yaşandı. TCMB’nin 9 Ekim haftasına ilişkin verilerine göre toplam brüt rezervler, bir önceki haftadaki 167 milyar 388 milyon dolardan 171 milyar 575 milyon dolara yükseldi. Böylece toplam rezervlerde bir haftada 4 milyar 187 milyon dolarlık artış kaydedildi.

Rezervlerdeki toparlanmanın temel kaynağı brüt döviz rezervlerindeki yükseliş oldu. 2 Ekim haftasında 60 milyar 326 milyon dolar seviyesinde bulunan brüt döviz rezervleri, 9 Ekim haftasında 4 milyar 241 milyon dolar artarak 64 milyar 567 milyon dolara çıktı. Aynı dönemde altın rezervlerinin dolar cinsinden değeri ise sınırlı geriledi. Altın rezervleri 107 milyar 62 milyon dolardan 107 milyar 8 milyon dolara indi. Böylece altın rezervlerinde 54 milyon dolarlık düşüş yaşandı.

SWAP HARİÇ NET REZERVLER 44,2 MİLYAR DOLARA YÜKSELDİ

Merkez Bankası’nın net rezervlerinde de artış kaydedildi. Bir önceki hafta 53,8 milyar dolar olan net rezervler, 9 Ekim haftasında 57,7 milyar dolara yükseldi. Böylece net rezervler bir haftada 3,9 milyar dolar arttı. Merkez Bankası’nın rezerv gücünü değerlendirmek açısından önem taşıyan swap hariç net rezervlerde ise daha yüksek tutarlı bir artış görüldü. TCMB verilerinden yapılan hesaplamalara göre swap hariç net rezervler, 37,9 milyar dolardan 44,2 milyar dolara yükseldi. Böylece bu kalemde yaklaşık 6,3 milyar dolarlık toparlanma gerçekleşti.

OCAK AYINDA 218,2 MİLYAR DOLARDI: KAYIP HÂLÂ 46,6 MİLYAR DOLAR

Son haftadaki artışa rağmen Merkez Bankası rezervleri yılın başındaki seviyelerinin oldukça altında bulunuyor. TCMB’nin toplam rezervleri 30 Ocak 2026’da 218,2 milyar dolarla tarihi zirvesine ulaşmıştı. Ancak sonraki aylarda yaşanan sert düşüşlerle rezervler 26 Haziran’da 149,2 milyar dolara kadar geriledi.

Haziran sonundan itibaren yeniden yükselişe geçen rezervler, 21 Ağustos haftasında 188,5 milyar dolara ulaştı. Ancak takip eden altı haftada yaşanan gerilemeyle 2 Ekim’de 167,4 milyar dolara kadar düştü. 9 Ekim haftasında yeniden 171,6 milyar dolara yükselen toplam rezervler, ocak ayındaki tarihi zirvenin hâlâ 46,6 milyar dolar altında bulunuyor. Bu tutar, rekor seviyeye göre yaklaşık yüzde 21,4’lük kayba karşılık geliyor.

SWAP HARİÇ NET REZERVLERDE OCAK AYINA GÖRE YÜZDE 48’LİK KAYIP

Rezervlerdeki değişimi gösteren bir diğer önemli veri ise swap hariç net rezervler. 23 Ocak 2026’da 85,5 milyar dolar seviyesinde bulunan swap hariç net rezervler, yıl içerisinde sert dalgalanmalar yaşadı.

Bu kalem 27 Mart haftasında 20,2 milyar dolara, 3 Nisan haftasında ise 18,4 milyar dolara kadar geriledi. Nisan ve mayıs aylarında yeniden toparlanan swap hariç net rezervler, 8 Mayıs haftasında 39,2 milyar dolara yükseldi.

Ancak CHP’ye ilişkin mutlak butlan kararının etkili olduğu 22 Mayıs haftasında swap hariç net rezervler 28,7 milyar dolara kadar düştü. 26 Haziran haftasında ise 30,6 milyar dolar seviyesinde bulunuyordu.

9 Ekim haftasında 44,2 milyar dolara yükselen swap hariç net rezervler, haziran sonuna göre 13,6 milyar dolar artmış olsa da 23 Ocak’taki seviyesinin 41,3 milyar dolar altında kalmaya devam ediyor. Başka bir ifadeyle, Merkez Bankası’nın swap hariç net rezervleri ocak ayındaki seviyesine göre yaklaşık yüzde 48,3 daha düşük durumda.