UBS, Ons Altın İçin Rekor Seviyeler Öngördü

UBS'nin değerlendirmesine göre, Fed'in ek faiz artışlarından kaçınması ve yatırım talebinin yeniden canlanması durumunda ons altın, 2026'nın ikinci yarısında yükseliş eğilimine girebilir.

Analizde, son dönemde altın fiyatlarındaki yükselişi sınırlayan faktörler arasında yatırım ve mücevher talebindeki gerileme ile maden arzındaki artış gösterildi.

Dünya Altın Konseyi (WGC) verilerine göre, külçe ve sikke talebi önceki iki çeyrekte 400 tonun üzerinde seyrederken, ikinci çeyrekte 307 metrik tona düştü. Borsa yatırım fonlarından (ETF) çıkan paranın etkisiyle yatırım talebi, geçen yılın aynı dönemindeki 487 tondan 262 tona geriledi.

Rapora göre, altın fiyatlarına en güçlü destek merkez bankalarının alımlarından geldi. Merkez bankaları, ikinci çeyrekte 289 ton altın alarak yılın ilk yarısındaki toplam alımlarını 345 tona yükseltti. Bu, yıllık bazda yaklaşık 700 tonluk bir alım hızına işaret ediyor.

UBS, ons altının 4.000 ABD Doları üzerinde kalabilmesi için yatırım girişlerinin yeniden güçlenmesi ve resmi sektör (merkez bankaları) talebinin çeyrek başına yaklaşık 300 ton seviyesinde devam etmesi gerektiğini belirtti.

Kısa vadede ise Fed'in para politikasına ilişkin beklentilerin altın üzerinde baskı oluşturabileceği vurgulandı. Analize göre, piyasaların Fed'den yeni faiz artışlarını fiyatlaması halinde ons altın, 3.850 ABD Doları seviyesine kadar geri çekilme riski taşıyor.

Öte yandan, Fed'in faizleri sabit tutması ve 2027 başlarında faiz indirimlerine başlaması durumunda yatırım talebinin yeniden güçlenebileceği ifade edildi.

Raporda arz tarafındaki gelişmeler de değerlendirildi. İkinci çeyrekte maden üretimi yıllık bazda 948 tondan 966 tona yükselirken, geri dönüştürülen altın arzı ilk çeyrekteki 374 tondan 326 tona geriledi.

UBS, olası geri çekilmelerin uzun vadeli yatırımcılar için alım fırsatları sunabileceğini belirtti. Banka, ons altın için çeyrek bazında şu hedefleri paylaştı:

Eylül 2026: 4.400 ABD Doları
Aralık 2026: 4.600 ABD Doları
Mart 2027: 5.000 ABD Doları
Haziran 2027: 5.200 ABD Doları